El Alfred Winslow Jones ( 1901 - el 2 de junio, 1989 ), sociólogo, autor, y periodista financiero, se acredita con la formación del primer fondo de cobertura moderno y se mira extensamente como el padre de la industria del fondo de cobertura.

Fondo

Jones nació en el Melbourne, el Australia, el hijo de Arturo Winslow Jones (ejecutivo General Electric ) y su esposa, Elizabeth Huntington. Él se trasladó a los Estados Unidos con su familia cuando él era 4. Él graduó la Universidad de Harvard en 1923, y, después de trabajar mientras que el contador de navío en un vapor de vagabundo que navegó en todo el mundo, de él ensambló el servicio extranjero . En los años 30 tempranos, él hizo el vice cónsul en la embajada de los E. en el Berlín durante subida de s de Hitler ' a accionar. Él casó a Maria Carretero en 1936, después de lo cual viajaron juntos en el España durante la guerra civil de ese país, divulgando en la relevación civil para los Quakers . En 1941, él ganó un doctorado en sociología en la Universidad de Columbia . Su tesis doctoral, vida del, libertad y característica eran un examen de actitudes hacia característica corporativa en el Akron, Ohio .

La educación del Dr. Jones

Durante los años 40 Jones trabajado para el compartimiento de la fortuna y escribió los artículos en temas no financieros tales como convoyes de Atlántico, las cooperativas de la granja, y escuelas de preparación de los muchachos las' . En marzo de 1949, Jones investigaba métodos técnicos de estudio de mercado para un artículo titulado las “maneras en el pronóstico”, información en una nueva clase de contadores de tiempo de la bolsa y los acercamientos que emplearon para llamar el mercado. Él estudió una docena o tan de estos “técnicos”, cuyos acercamientos se extendieron de cocientes del volumen/precio a las estadísticas impares de la porción al resultado del partido de fútbol de Yale-Harvard.

En “maneras,” Jones determinó cada acercamiento, a veces áspero y otras veces positivamente. Por ejemplo, Jones comentó respecto a un análisis que “… la tendencia tuvo éxito sí mismo 62.5 veces fuera de ciento e invirtió sí mismo del mercado 37. La probabilidad de obtener tal resultado en un penique que sacude serie es infinitesimal.” Jones buscaba los acercamientos que ofrecieron mejor que un juego justo del `.' Él observó que ciertos acercamientos requieren tender mercados, otros trabaja en ambientes más altos de la volatilidad, aún otros en la mejora de mercados de crédito. Él comenzaba a sentir su manera abajo de una trayectoria dévil encendida hacia qué hoy sería considerada un acercamiento factor-basado a la construcción de la lista.

Los comentarios de Jones sobre el trabajo de Nicholas Molodovsky demostraron que él pensó alto en él. En un paso en Molodovsky él dijo, el “trabajo experimental controlado bien de esta naturaleza es importante y probable llegar a ser más exacto pues los métodos se desarrollan más a fondo.” Él hizo alusión al acercamiento de la acción individual de la riesgo-carga, así como la cuantificación de hasta dónde una acción ha divergido de su valor fundamental.

La investigación le dio la idea de intentar su propia mano en la inversión. Dos meses antes de que el artículo de la fortuna fue a presionar, Jones había establecido una sociedad de la inversión que explotaría este nuevo estilo de la inversión. Él levantó un total de $100.000 cuyo su era el propio. En su el primer año el aumento de la sociedad en su capital vino a un 17.3 por ciento muy respetable.

El nacimiento y el desarrollo del concepto del fondo de cobertura

Jones casó dos herramientas especulativas para crear lo que él consideraba un esquema conservador de la inversión. Él utilizó la palancada para comprar más partes, y la venta corta usada para evitar riesgo de mercado. Él compró tanta acción mientras que él vendió, así que los movimientos mercado-anchos hacia arriba o hacia abajo serían una colada en el valor total de tal lista. La pregunta crucial, entonces, no sería la dirección del mercado pero si el encargado había escogido la acción derecha para comprar y para vender. El fondo evitó los requisitos del acto de compañía de inversión de 1940 limitándose a 99 inversionistas en una sociedad limitada . Jones eligió tomar el 20 por ciento de beneficios como remuneración. Él no cargó ningún honorario a menos que él lograra un beneficio. Estos elementos: una estructura de la sociedad donde un porcentaje de beneficios se paga como remuneración al socio general/al gestor de fondos de inversión, a una pequeña cantidad de socios limitados como inversionistas, y a una variedad de posiciones largas y cortas, es los elementos de base de fondos de cobertura hoy.

Mientras que algunos inversionistas, incluyendo el Warren Buffett y el Barton Biggs, adoptaron la estructura que Jones creó, lo y su estructura no sabían extensamente hasta 1966. Que el villancico Loomis del año escribió un artículo llamado “el Jones nadie continúa con.” Publicado en fortuna, Loomis' Jones lionized artículo y el suyo se acercan. La línea de abertura del artículo resume los resultados en A.: “Hay razones para creer que el mejor encargado de dinero profesional de los inversionistas' dinero actualmente es un Alfred nombrado hombre raramente fotografiado reservado-hablado Winslow Jones.” Acuñando el término “fondo de cobertura” para describir el fondo de Jones, precisó que su fondo de cobertura había superado el mejor fondo mutuo durante los cinco años anteriores por el 44 por ciento, a pesar de su honorario del gerencia-incentivo. Sobre una base de diez años, el fondo de cobertura de Sr. Jones había batido el fondo superior de Dreyfus del ejecutante por el 87 por ciento. Esto llevó a una ráfaga del interés en fondos de cobertura y en el plazo de los tres años próximos por lo menos 130 fondos de cobertura fueron comenzados, incluyendo los socios de Steinhardt de s de George Soros 'fondo de Quantum de s y Steinhardt Michael '.

Los inversionistas de Alfred Jones perdieron el dinero en solamente 3 de sus 34 años. Por el contrario, el S&P500 tenía 9 abajo años adentro durante un período similar. El año peor de Jones era el ejercicio económico que terminó el el 31 de mayo, 1970, cuando él perdió 35.3% (el S&P perdió 23.4% durante el mismo período). Portero de Alex, uno de los encargados de lista de Jones, confirmado que su exposición del mercado era agresiva, quizás hasta 120%. Por el contrario, Jones hizo relativamente bien durante el descenso de mercado de 1973-1974 siendo conservador.

Años posteriores

En 1984, Jones transformó su fondo en un fondo de los fondos, invirtiendo su capital en otros fondos de cobertura con diversos campos de estilos de la especialización y de la inversión. Él se desunió gradualmente de su oficina y dio su tiempo al cuerpo de paz e incluso intentó establecer a un “cuerpo de paz reverso” en qué recipientes de la ayuda enviarían a sus propios voluntarios de nuevo a los Estados Unidos al trabajo con los pobres en este país, como " hedge" contra crear una cultura de la inferioridad entre países en vías de desarrollo.

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Alfred Winslow Jones

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