En la política británica y la economía, el miércoles negro refiere al 1992 del 16 de septiembre cuando el mdash de los especuladores de la moneda forzó al gobierno conservador a retirar la libra del mecanismo de tipo de cambio europeo (ERM) debido ejercer presión sobre; especialmente George Soros que hizo sobre el US$ 1 mil millones de esta especulación. En 1997 el Hacienda de Reino Unido estimaba el coste de miércoles negro en £3.

Las pérdidas del ejercicio en agosto y septiembre eran estimadas en £800m, pero la pérdida principal a los pagadores de impuestos se presentó porque la devaluación habría podido lograrles un beneficio. Los papeles demuestran que si el gobierno hubiera mantenido reservas de moneda extranjera de $24bn y la libra hubiera caído por la misma cantidad, el Reino Unido habría logrado un beneficio de £2.4bn en la devaluación del sterling ( Financial Times 2005 del 10 de febrero ). Los papeles también demuestran que el Hacienda pasó £27bn de reservas en apoyar para arriba la libra; el Hacienda calcula la última pérdida era solamente £3.4bn

El preludio

Cuando el ERM fue fijado en 1979, Gran Bretaña disminuyó ensamblar. Esto era una decisión polémica como el Geoffrey Howe del Ministro de Economía, a pesar de sus credenciales económicamente “secas”, era una favorable-Europea convencido. Su Nigel Lawson del sucesor era también un creyente en un tipo de cambio fijo, y aunque él fuera un suave Eurosceptic él admiró el expediente inflacionista bajo República Federal de Alemania, atribuyéndolo a la fuerza del Marco alemán y a la gerencia Bundesbank . Así aunque Gran Bretaña no hubiera ensamblado el ERM, porque varios años el Hacienda siguió una política semioficial de “sombrear” el Marco alemán.

Al mismo tiempo, y además del comercio del mercado libre de monedas, la herramienta principal del Hacienda en intentar controlar el tipo de cambio estaba a través del ajuste del valor del Sterling. Por consiguiente, los tipos de interés fueron fijados con la consideración del ambiente de la demanda nacional y de la inflación como solamente consideración secundaria. Esto llevó a un número de años de tipos de interés más bajos que habría estado de otra manera el caso, y por lo tanto a la inflación de levantamiento.

Las materias vinieron a una cabeza en un choque entre consejero económico de s de Margaret Thatcher ', Alan Walters, y Lawson, cuando Walters demandó que el mecanismo de tipo de cambio era " " mal concebido;. Esto llevó a Lawson que dimitía como canciller que se substituirá por su viejo John Major de Protégé, que, con el Douglas Hurd, el Ministro de Asuntos Exteriores, Margaret Thatcher ejercida presión sobre de entonces para firmar Gran Bretaña hasta el ERM en octubre de 1990, con eficacia garantizar que el gobierno británico seguiría un económico y la política monetaria que evitarían que fluctuara el tipo de cambio entre la libra y otras monedas del miembro por más el de 6%. La libra incorporó el mecanismo en el Marco alemán de 2. Por lo tanto, si el tipo de cambio acercara nunca a la parte inferior de su gama permitida, 2.778 marcas, el gobierno serían obligadas para intervenir. Con la inflación BRITÁNICA a las tres por el índice de Alemania, los tipos de interés en el 15% y el " " del auge de Lawson; sobre a busto, las condiciones para ensamblar el ERM no eran favorables en aquel momento.

Del principio de los años 90, el alto sistema alemán de los tipos de interés por el Bundesbank para contrariar efectos inflacionistas se relacionó con exceso de gasto en la reunificación alemana, causada la tensión significativa a través del conjunto del ERM. El Reino Unido y la Italia tenían dificultades adicionales con sus aplicaciones de los déficits del doble el prestigio nacional y la comisión con una doctrina que la fijación de los tipos de cambio dentro del ERM era un camino a una sola moneda europea inhibió el ajuste de los tipos de cambio. Como consecuencia del rechazamiento del tratado de Maastricht del electorado danés en un referéndum en el resorte de 1992, esas monedas del ERM que negociaban cerca de la parte inferior de sus vendas del ERM vinieron bajo ataque especulativo en los mercados de divisas de los especuladores de la moneda.

El ataque de los especuladores de la moneda

El problema esterlina fundamental en septiembre de 1992 era que el dólar despreciaba rápido contra el Marco alemán. Atado como estaba al ERM, la libra por lo tanto apreciaba a los niveles insostenibles contra la moneda de los E. Con una proporción grande de exportaciones británicas tasadas en dólares, una corrección de la libra/dólar era bien atrasada. La calidad de miembro del ERM evitaba que esto sucediera. En anticipación de presa-estallar inevitable, los especuladores aceleraron el proceso pidiendo prestadas libras (y también liras) y vendiéndolas para el DM, en la expectativa de poder compensar el préstamo en moneda devaluada y embolsar la diferencia.

El el el 16 de septiembre el gobierno británico anunció una subida del tipo de interés de la base ya de un arriba 10% a 12% para tentar a especuladores para comprar libras. A pesar de esto y una promesa más adelante el mismo día levantar tarifas bajas otra vez hasta el 15%, los distribuidores autorizados guardaron el vender de las libras, convencidas que el gobierno no se pegaría con su promesa. Por el 19:00 que la tarde, Norman Lamont, entonces canciller, anunció que Gran Bretaña saldría del ERM y seguiría habiendo las tarifas en el nuevo nivel de el 12%.

Las consecuencias

Otros países del ERM tales como Italia, cuyas monedas habían practicado una abertura sus vendas durante el día, volvieron al sistema con las vendas ensanchadas o con paridades centrales ajustadas. Incluso en esta forma relaxed, ERM-I probó vulnerable, y diez meses más adelante las reglas fueron relajadas más lejos al punto de imponer la restricción muy pequeña ante las políticas monetarias domésticas de Estados miembros.

El efecto de los altos tipos de interés alemanes, y tan los altos tipos de interés británicos, habían sido discutible poner Gran Bretaña en la recesión pues una gran cantidad de negocios fallaron y el mercado inmobiliario se estrelló. En sus memorias, John Major demandó que la calidad de miembro del ERM había tenido el efecto beneficioso de sacar la inflación fuera del sistema de Gran Bretaña.

En los meses después de miércoles negro, y para algunos años más tarde, la libra negoció substancialmente debajo de su venda más baja del ERM. Sumergió debajo del Marco alemán de 2.20 en el resorte 1995. Desde aquí sin embargo, comenzó una recuperación continua y, en un punto, tocó el valor de 3. Algunos comentaristas creen que el “negro” miércoles ha demostrado ser bueno para la economía británica al largo plazo, como los tipos de interés fueron permitidos encontrar se animó a su nivel natural y al gobierno que adoptaran los cambios institucionales que han consolidado más lejos la economía. Irónico, el sterling se reunió posteriormente en el otoño de 1996 y principios de 1997 de nuevo a los niveles donde había estado antes de miércoles negro; el comercio del sterling cargó índice seguía siendo bastante estable en estos niveles hasta finales de 2006.

El funcionamiento de la economía BRITÁNICA subsecuente a los acontecimientos de miércoles negro ha sido de hecho perceptiblemente más fuerte que el de la zona euro y, a pesar de el daño causado a la economía en un futúro próximo, muchos economistas ahora utilizan el término “miércoles blanco” para describir el día (un término acuñó original por los Euro-escépticos felices en el atasco de la integración europea adicional). ¡Según figuras la OCDE, la tasa de crecimiento anual media entre 1996 y 2005 se resuelve en 2.3% en Alemania, el 2% para el guardapolvo de la zona euro y 2.7% en el BRITÁNICO el crecimiento demográfico) o números reales de la productividad de trabajo (mejores)? ¿Y por qué a partir de 1996 y de no 1993? -->.

Sin embargo, la reputación los conservadores para la dirección competente de la economía fue rota. Los conservadores habían ganado recientemente la elección general 1992, y el Gallup vota para septiembre demostró un avance de 2. Por la encuesta de octubre, después de miércoles negro, habían hundido a partir de la intención de votación de la 43% hasta el 29%, mientras que el trabajo saltó en un avance que él celebró más-o-menos intacto (a excepción de varios breves períodos por ejemplo durante el combustible 2000 protesta ) hasta que sintió bien David Cameron al líder del partido conservador. Tardó 15 años para que los conservadores recuperen el renombre 42%+ que se considera el necesario mínimo para una victoria conservadora de la elección general. Muchos comentaristas creen que el acontecimiento era una razón dominante de la impopularidad relativa de largo plazo del partido, aunque sea probable que todavía ocurra miércoles negro si el trabajo había estado en energía en ese entonces.

El análisis de los economistas de la UE de este acontecimiento concluyó que los tipos de cambio estables son el resultado, no la causa, de un acercamiento común a la gerencia económica, dando por resultado el pacto de estabilidad y de crecimiento que sostiene ERM II y posteriormente moneda del euro la sola.

Notas al pie de la página

Ver también

Política monetaria de Suecia - 1992

.

Zenithic

IC-26

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