La política monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central, o la autoridad monetaria maneja la fuente del dinero, o el comercio en la teoría monetaria de divisas de los mercados proporciona la penetración en cómo hacer la política a mano monetaria óptima.

La política monetaria se refiere generalmente como o ser una política expansionaria, o una política limitada, donde una política expansionaria aumenta la fuente total de dinero en la economía, y una política limitada disminuye la masa monetaria total. La política expansionaria es utilizada tradicionalmente para combatir el desempleo en una recesión bajando los tipos de interés, mientras que la política limitada tiene la meta de levantar los tipos de interés para combatir la inflación (o refrescar una economía de otra manera recalentada). La política monetaria se debe poner en contraste con la política fiscal, que refiere al préstamo, al gasto y a impuestos de gobierno.

Descripción

Los basar de política monetaria en la relación entre los tipos de interés en una economía, de que son el precio en el cual el dinero puede ser pedido prestado, y la fuente total de dinero. La política monetaria utiliza una variedad de herramientas para controlar uno o ambos éstos, para influenciar resultados como el desarrollo económico, la inflación, los tipos de cambio con otras monedas y el desempleo . Donde está la moneda bajo monopolio de la emisión, o donde hay un sistema regulado de publicar moneda a través de los bancos que se atan a un banco central, la autoridad monetaria tiene la capacidad de alterar la masa monetaria y de influenciar así el tipo de interés (para alcanzar metas de la política). El principio de la política monetaria como tal viene a partir del siglo de fines del siglo diecinueve, donde fue utilizado para mantener el patrón oro .

Una política se refiere como limitado si reduce el tamaño de la masa monetaria o levanta el tipo de interés. Una política expansionaria aumenta el tamaño de la masa monetaria, o disminuye el tipo de interés. Otras políticas monetarias se describen como acomodaticias si el sistema del tipo de interés por la autoridad monetaria central se piensa para estimular el desarrollo económico, neutral si se piensa ni al crecimiento del estímulo ni a la inflación del combate, o apretadas si están prepuestas reducir la inflación.

Hay varias herramientas de la política monetaria disponibles alcanzar estos extremos. Los tipos de interés cada vez mayores por el fíat, reduciendo la base monetaria, y aumentando los requisitos de reserva todo tienen el efecto de contratar la masa monetaria, y, si están invertidos, amplían la masa monetaria. Desde los años 70, la política monetaria se ha formado generalmente por separado de la política fiscal . E incluso antes de los años 70, el sistema de Bretton Woods todavía se aseguró de que la mayoría de las naciones formaran las dos políticas por separado.

Dentro de casi todas las naciones modernas, las instituciones especiales (tales como el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el sistema de reserva federal en los Estados Unidos, el Banco de Japón o Nipón Ginkō, o el banco de Canadá ) existen que tienen la tarea de ejecutar la política monetaria y a menudo independiente del ejecutivo . Generalmente llaman los bancos centrales y tienen a menudo estas instituciones otras responsabilidades tales como supervisión de la operación lisa del sistema financiero.

La herramienta primaria de la política monetaria es las operaciones del mercado libre que ésta exige el manejar de la cantidad de dinero en la circulación con la compra y la venta de los varios instrumentos del crédito, monedas extranjeras o materias. Todo el estas compras o resultado de ventas en más o menos moneda baja que incorpora o que deja la circulación del mercado.

La meta a corto plazo de las operaciones del mercado libre es generalmente alcanzar una blanco a corto plazo específica del tipo de interés. En otros casos, sin embargo, la política monetaria pudo en lugar de otro exigir el alcance de un tipo de cambio específico concerniente a una cierta moneda extranjera o bien concerniente al oro. Por ejemplo en el caso de los E. la reserva federal apunta la tasa de fondos federales, la tarifa en la cual los bancos de miembro presta a uno otro durante la noche. Sin embargo la política monetaria de China es apuntar el tipo de cambio entre el chino Renminbi y una cesta de monedas extranjeras.

Los otros medios primarios de conducir la política monetaria incluyen: (i) Préstamos de la ventana de descuento (es decir prestamista del último recurso); (ii) Préstamos fraccionario del depósito (es decir cambia en el requisito de reserva); (iii) Persuasión moral (es decir ciertos jugadores de mercado de halago para alcanzar resultados especificados); (iv) " Abrir el operations" de la boca; (es decir política monetaria que habla con el mercado).

Historia de la política monetaria

La política monetaria se asocia al tipo de interés y al crédito . Por muchos siglos había solamente dos formas de política monetaria: (i) Decisiones sobre la invención; (ii) Decisiones para imprimir los billetes para crear crédito. Los tipos de interés, mientras que ahora pensó en como parte de autoridad monetaria, no fueron coordinados generalmente con las otras formas de política monetaria. La política monetaria fue considerada como decisión ejecutiva, y estaba generalmente en las manos de la autoridad con el monedaje, o la energía de acuñar. Con el advenimiento de redes comerciales más grandes vinieron la capacidad de fijar el precio entre el oro y la plata, y el precio de la moneda local a las monedas extranjeras. Este precio oficial se podría hacer cumplir por la ley, incluso si varió del precio de mercado.

Con la creación del Banco de Inglaterra en el 1694, que adquirió la responsabilidad de imprimir notas y la parte posterior ellas con oro, la idea de la política monetaria como la independiente de la acción ejecutiva comenzó a ser establecida. La meta de la política monetaria era mantener el valor de la invención, imprimir las notas que negociarían en la igualdad a la especie, y evitar que las monedas salgan de la circulación. El establecimiento de bancos centrales industrializando naciones entonces fue asociado al deseo de mantener la clavija de la nación al patrón oro, y al comercio en una venda estrecha con otras monedas de la parte posterior del oro. Para lograr este extremo, los bancos centrales como parte del patrón oro comenzaron a fijar los tipos de interés que cargaron, ambos sus propios prestatarios, y otros bancos que requirieron liquidez. El mantenimiento de un patrón oro requirió ajustes casi mensuales de los tipos de interés.

Durante el período 1870-1920 las naciones industrializadas fijaron los sistemas bancarios centrales, con uno del último que era la reserva federal en el 1913 . Por este punto la comprensión del banco central como el " prestamista del " del último recurso; era entendido. También era entendido cada vez más que los tipos de interés tenían un efecto en la economía entera, en ninguna pequeña parte debido a la revolución marginal en la economía, que se centró en cuántos más, o cuántos harían menos, gente una decisión basada en un cambio en las compensaciones económicas. También se ponía de manifiesto que había un ciclo de negocio, y la teoría económica comenzó a entender la relación de los tipos de interés a ese ciclo. (Sin embargo, la dirección de una economía entera influenciando el tipo de interés se ha descrito a menudo como intentar dirigir un buque de petróleo con una paleta de la canoa.)

El adelanto de la política monetaria como pseudo disciplina científica ha sido absolutamente rápido en los 150 años pasados, y ha aumentado especialmente rápido de los 50 años pasados. La política monetaria ha crecido simplemente de aumentar la fuente monetaria bastante para continuar con el crecimiento demográfico y la actividad económica. Debe ahora considerar los factores diversos tales como:
tipos de interés a corto plazo del

;
tipos de interés de largo plazo;
velocidad del dinero con la economía;
Tipos de cambio
Calidad del crédito;
el enlaza y las equidades (propiedad y deuda corporativas);
gobierno contra el gasto/ahorros del sector privado;
flujos de capital internacionales de dinero en granes escala;
los derivados financieros tal como de las opciones intercambian, los contratos de futuros etc.

Un abogado pequeño pero vocal del grupo de personas para una vuelta al patrón oro (la eliminación del estado de la moneda fiduciaria del dólar e incluso de Reserve Bank federal). Su discusión es básicamente que la política monetaria es cargada con riesgo y estos riesgos darán lugar a daño drástico al populacho si fall de la política monetaria.

La mayoría de los economistas discrepan con la vuelta a un patrón oro. Sostienen que el hacer tan limitaría drástico la masa monetaria, y lanzan lejos 100 años de adelanto en la política monetaria. Las transacciones financieras a veces complejas que hacen el gran negocio (especialmente negocio internacional) más fácil y más seguro serían si no imposibles mucho más difícil. Por otra parte, el riesgo de desplazamiento a la diversas gente/compañías que se especializan en la supervisión y riesgo con puede dar vuelta a cualquier riesgo financiero en una cantidad sabida del dólar y por lo tanto para hacer negocio fiable y más provechoso para cada uno implicado.

Tendencias en actividades bancarias centrales

El banco central influencia tipos de interés ampliando o contratando la base monetaria, que consiste en la moneda en la circulación y las reservas de bancos sobre depósito en el banco central. La manera primaria que el banco central puede afectar a la base monetaria está por las operaciones del mercado libre o las ventas y las compras de la deuda del gobierno de la segunda mano, o cambiando los requisitos de reserva si el banco central desea bajar tipos de interés, él compra la deuda del gobierno, de tal modo aumentando la cantidad de cobrar adentro la circulación o acreditar las cuentas de reserva de bancos . Alternativo, puede bajar el tipo de interés en los descuentos o los saldos descubiertos (préstamos a los bancos asegurados por el colateral conveniente, especificado por el banco central). Si el tipo de interés en tales transacciones es suficientemente bajo, los bancos comerciales pueden pedir prestados del banco central para cumplir requisitos de reserva y para utilizar la liquidez adicional para ampliar sus balances, aumentando el disponible de crédito a la economía. La baja de requisitos de reserva tiene un efecto similar, liberando encima de los fondos para que los bancos aumenten préstamos o compren otros activos provechosos.

Un banco central puede funcionar solamente una política monetaria verdadero independiente cuando el tipo de cambio está flotando. Si el tipo de cambio se enclavija o se maneja de cualquier manera, el banco central tendrá que comprar o vender el de divisas. Estas transacciones en de divisas tendrán un efecto en la base monetaria análoga a las compras del mercado libre y a las ventas de la deuda del gobierno; si el banco central compra de divisas, la base monetaria se amplía, y viceversa. Pero incluso en el caso de un cambio flotante puro, los bancos centrales y las autoridades monetarias pueden en el mejor de los casos el " magro contra el wind" en un mundo donde está móvil el capital.

Por consiguiente, la gerencia del tipo de cambio influenciará condiciones monetarias domésticas. Para mantener su blanco de la política monetaria, el banco central tendrá que esterilizar o compensar sus operaciones de divisas. Por ejemplo, si un banco central compra de divisas (contrariar el aprecio del tipo de cambio), el dinero bajo aumentará. Por lo tanto, para esterilizar ese aumento, el banco central debe también vender deuda del gobierno para contratar la base monetaria por una cantidad igual. Sigue que la actividad turbulenta en mercados de divisas puede hacer un banco central perder control de la política monetaria doméstica cuando también está manejando el tipo de cambio.

En los años 80, muchos economistas comenzaron a creer que eso la fabricación de la independiente del banco central de una nación del resto del gobierno ejecutivo es la mejor manera de asegurar a una política monetaria óptima, y esos bancos centrales que no tenían independencia comenzara a ganarla. Éste es evitar la manipulación abierta de las herramientas de políticas monetarias para efectuar metas políticas, tales como reelección del gobierno actual. La independencia significa típicamente que los miembros del comité que conduce la política monetaria tienen términos largos, fijos. Obviamente, esto es una independencia algo limitada. La independencia no ha impedido una cosecha próspera de las teorías de la conspiración sobre los motivos verdaderos de una acción dada de la política monetaria.

En los años 90 los bancos centrales comenzaron a adoptar blancos formales, públicas de la inflación con la meta de hacer los resultados, si no el proceso, de la política monetaria más transparente. Es decir, un banco central puede tener una blanco de la inflación de el 2% por un año dado, y si la inflación resulta ser el 5%, después el banco central tendrá que típicamente someter una explicación.

El Banco de Inglaterra ejemplifica ambas estas tendencias. Sintió bien a la independiente del gobierno con el acto 1998 del Banco de Inglaterra y adoptó una blanco de la inflación de 2.

El discusión rabia en sobre si la política monetaria puede alisar los ciclos económicos o no. Una conjetura central de la economía keynesiana es que el banco central puede estimular la demanda agregada a corto plazo, porque un número significativo de precios en la economía se fija a corto plazo y las firmas producirán tantos bienes y servicios al igual que (a largo plazo, sin embargo, se exige el dinero es neutral, como en el modelo neoclásico ). Hay también la escuela austríaca de la economía, que incluye el Friedrich von Mises y discusiones de s de Luis von de Hayek las ', pero la mayoría de los economistas caen en los campos keynesianos o neoclásicos en esta edición.

Países en vías de desarrollo

Los países en vías de desarrollo pueden tener problemas el funcionar de la política monetaria eficazmente. La dificultad primaria es que pocos países en vías de desarrollo tienen mercados profundos en deuda del gobierno. La materia es complicada más a fondo por las dificultades en el pronóstico de demanda de dinero y de la presión fiscal de imponer el impuesto de la inflación ampliando la base monetaria rápido. Los bancos centrales en países en vías de desarrollo han tenido generalmente un expediente pobre en el manejo de la política monetaria. Esto está a menudo porque la autoridad monetaria en un país en vías de desarrollo no es independiente del gobierno, así que la buena política monetaria lleva un asiento trasero los deseos políticos del gobierno o se utiliza para perseguir otras metas no monetarias. Por esto y otras razones, los países en vías de desarrollo que quieren establecer la política monetaria creíble pueden instituir a un tablero de la moneda o adoptar el dollarisation. Tales formas de instituciones monetarias esencialmente atan así las manos del gobierno de interferencia y, se espera, eso que tales políticas importarán la política monetaria de la nación del ancla.

Sin embargo, las tentativas recientes en la liberalización y la reforma de los mercados financieros particularmente la recapitalización de los bancos y de otras instituciones financieras en el Nigeria y a otra parte están proporcionando gradualmente la deriva requerida para ejecutar armazones de política monetaria por los bancos centrales relevantes.

Tipos de política monetaria

Todos los tipos de política monetaria implican en la práctica el modificar de la cantidad de la moneda baja (M0) en la circulación. Este proceso de cambiar la liquidez de la moneda baja con las ventas abiertas y de las compras de los instrumentos (gobierno-publicados) de la deuda y del crédito se llama las operaciones del mercado libre.

Las transacciones de mercado constantes por la autoridad monetaria modifican la fuente de moneda y ésta afecta otras variables del mercado tales como tipos de interés a corto plazo y el tipo de cambio.

La distinción entre los varios tipos de política monetaria miente sobre todo con el sistema de los instrumentos y de las variables de blanco que son utilizados por la autoridad monetaria para alcanzar sus metas.

Alcance de la inflación

considera también: Inflación que apunta el

Bajo este acercamiento de la política la blanco es guardar la inflación, bajo definición particular tal como índice de precios al consumo, dentro de una gama deseada.

La blanco de la inflación se alcanza con ajustes periódicos en la blanco del tipo de interés del banco central . El tipo de interés usado es generalmente la tarifa interbancaria en la cual los bancos prestan el uno al otro durante la noche para los propósitos del flujo de liquidez. Dependiendo del país este tipo de interés particular se pudo llamar la tarifa o algo del efectivo similar.

La blanco del tipo de interés se mantiene para una duración específica usar operaciones del mercado libre. La duración que la blanco del tipo de interés es constante guardado variará típicamente entre los meses y los años. Esta blanco del tipo de interés es repasada generalmente sobre una base mensual o trimestral por un comité de la política.

Los cambios a la blanco del tipo de interés se realizan en respuesta a varios indicadores del mercado en un intento por pronosticar tendencias económicas y al obrar así guardar el mercado en pista hacia la realización de la blanco definida de la inflación. Por ejemplo, un método simple de alcance de la inflación llamó el Taylor que la regla ajusta el tipo de interés en respuesta a cambios en la tasa de inflación y el boquete de la salida. La regla fue propuesta por el Juan B. Taylor de la Universidad de Stanford .

La inflación que apuntaba acercamiento al acercamiento de la política monetaria fue iniciada en Nueva Zelandia. Se utiliza actual en el Australia, el Canadá, la zona euro, el Nueva Zelandia, el Noruega, el Polonia, el Suecia, el Suráfrica, el Turquía, y el Reino Unido .

Alcance del nivel de precios

El alcance del nivel de precios es similar a la inflación que apunta salvo que el crecimiento del CPI en un año se compensa en años subsecuentes tales que el nivel de precios en el agregado no se mueve en un cierto plazo.

Algo relacionado con el alcance del nivel de precios fue intentado en los años 30 por Suecia, y parece haber contribuido al funcionamiento relativamente bueno de la economía sueca durante la Gran Depresión . En fecha 2004, ningún país funciona la política monetaria basada en una blanco del nivel de precios.

Agregados monetarios

En los años 80 varios países utilizaron un acercamiento basado en un crecimiento constante en la masa monetaria. Este acercamiento fue refinado para incluir diversas clases del dinero y del crédito (M0, M1 etc). este acercamiento a la política monetaria fue continuado con la selección de Alan Greenspan como presidente de Fed.

Este acercamiento también a veces se llama el Monetarism .

Mientras que la mayoría de la política monetaria se centra en una señal del precio de una forma u otro este acercamiento se centra en cantidades monetarias.

Tipo de cambio fijo

Esta política se basa en mantener un tipo de cambio fijo con una moneda extranjera. Hay diversos grados de tipos de cambio fijos, que pueden ser alineados en lo referente a cómo es rígido el tipo de cambio fijo está con la nación del ancla.

Bajo sistema de tarifas fijas del fíat, el gobierno local o la autoridad monetaria declara un tipo de cambio fijo pero activamente no compra ni vende moneda para mantener la tarifa. En lugar, la tarifa es hecha cumplir por las medidas de la no-convertibilidad (las licencias e. de capital de los controles de la importación/de exportación, etc. En este caso hay un tipo de cambio del mercado negro donde la moneda negocia a su mercado/tarifa oficiosa.

Bajo sistema de fijo-convertibilidad, la moneda es comprada y vendida por el banco central o la autoridad monetaria sobre una base diaria para alcanzar el tipo de cambio de la blanco. Esta tarifa de blanco puede ser un nivel fijo o una venda fija dentro de los cuales el tipo de cambio puede fluctuar hasta que la autoridad monetaria intervenga para comprar o para vender cuanto sea necesario para mantener el tipo de cambio dentro de la venda. (En este caso, el tipo de cambio fijo con un nivel fijo se puede considerar como caso especial del tipo de cambio fijo con las vendas donde las vendas se fijan a cero.)

Bajo sistema de tipos de cambio fijos mantenidos por un tablero de la moneda cada unidad de moneda local se debe mover hacia atrás por una unidad de moneda extranjera (que corrige para el tipo de cambio). Esto se asegura de que la base monetaria local no infle sin el apoyo por moneda fuerte y elimina cualquier preocupación sobre un funcionamiento en la moneda local por ésas que desean convertir la moneda local a la moneda dura (del ancla).

Debajo del dollarisation, moneda extranjera (generalmente dólar americano, por lo tanto el " del término; dollarisation") se utiliza libremente como el medio del intercambio exclusivamente o paralelamente a moneda local. Este resultado puede ocurrir porque la población local ha perdido toda la fe en la moneda local, o puede también ser una política del gobierno (generalmente contener en la inflación e importar la política monetaria creíble).

Estas políticas abdican a menudo la política monetaria a la autoridad o al gobierno monetaria extranjera mientras que la política monetaria en la nación de fijación debe alinear con la política monetaria en la nación del ancla para mantener el tipo de cambio. El grado a el cual la política monetaria local llega a ser dependiente en la nación del ancla depende de factores tales como movilidad de capital, franqueza, canales del crédito y otros factores económicos.

Ver también: Lista de las monedas fijas

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Flotador manejado

Oficialmente, el tipo de cambio indio de la rupia (INR) se supone para ser “mercado determinado”. En realidad, el Reserve Bank de la India (RBI) negocia activamente en el INR/USD con el propósito de controlar la volatilidad de la rupia - tipo de cambio de dólar americano - dentro de una anchura de banda estrecha. (es decir lo enclavija dólar americano)

Otras tarifas - como el INR/Pound o el INR/JPY - tienen volatilidades que reflejen las volatilidades del US/Pound y del US/JPY respectivamente.

El tipo de cambio enclavijado es acompañado por un sistema elaborado de los controles de capital

- En la cuenta corriente, no hay restricciones de la conversión de moneda que obstaculizan la compra o la venta de divisas (aunque existen las barreras comerciales).

- En la cuenta de capital, " investors" institucional extranjero; tener convertibilidad para traer el dinero dentro y fuera del país y para comprar seguridades (conforme a un laberinto elaborado de restricciones cuantitativas).

- Las firmas locales pueden sacar el capital fuera del país para ampliarse global.

- Los hogares locales tienen restricciones cuantitativas (que se estén relajando recientemente) en su capacidad de hacer la diversificación global. (el ejemplo mientras que las firmas locales pueden comprar las propiedades inmobiliarias - individuos no puede). Sin embargo pueden comprar los artículos (principalmente artículos del consumidor - decir un ordenador portátil) y los servicios razonablemente libremente (hay restricciones cuantitativas). La mayor parte de estas transacciones suceden a través de tarjetas de crédito a través del Internet.

Debido a una extensión enorme de la cuenta corriente y de la cuenta de capital, la India es cada vez más móvil en convertibilidad de hecho. Sin embargo - todavía no puede ser considerado una moneda completamente convertible.

La INR no es una moneda alto negociada - más allá de la India. Se negocia por remite con transacciones interes del banco. (el tipo de cambio de dólar americano determina otra vez la INR/el otro tipo de cambio de las cruces)

Como cualquier moneda negoció en el mercado internacional - la INR negocia en un premio/un descuento determinados mercado para los meses delanteros.

Patrón oro

considera también:

l patrón oro El patrón oro es un sistema el cual el precio de la divisa nacional según lo medido en unidades de barras de oro y es mantenido constante por la compra y la venta diarias de la moneda baja a otros países y nacionales. (es decir operaciones del mercado libre, cf. La venta del oro es muy importante para el desarrollo económico y la estabilidad.

El patrón oro se pudo mirar como caso especial del " Intercambio fijo Rate" política. Y el precio del oro se pudo mirar como tipo especial de " Precio de las materias primas Index".

Este tipo de política monetaria no se utiliza hoy dondequiera en el mundo, aunque una forma de patrón oro fuera utilizada extensamente a través del mundo antes 1971 . Para los detalles ver el sistema de Bretton Woods. Sus ventajas importantes eran simplicidad y transparencia.

Política mezclada

Un acercamiento mezclado de la política es en la práctica la mayoría como " targeting" de la inflación;. Sin embargo una cierta consideración también se da a otras metas tales como desarrollo económico, desempleo y burbujas del activo.

Este tipo de política fue utilizado por la reserva federal en 1998.

Herramientas de la política monetaria

Base monetaria

La política monetaria puede ser aplicada cambiando el tamaño de la base monetaria. Este cambia directo la cantidad de dinero total que circula en la economía. Un banco central puede utilizar las operaciones del mercado libre para cambiar la base monetaria. El banco central compraría/los enlaces de la venta a cambio de moneda fuerte. Cuando el banco central desembolsa/recoge este pago de la moneda fuerte, él altera la cantidad de moneda en la economía, así alterando la base monetaria.

Requisitos de reserva

La autoridad monetaria ejerce control regulador sobre los bancos. La política monetaria puede ser aplicada cambiando la proporción de activos totales que los bancos deban sostener en reserva con el banco central. Los bancos mantienen solamente una pequeña porción de sus activos como efectivo disponible para el retiro inmediato; el resto se invierte en activos illiquid como hipotecas y préstamos. Cambiando la proporción de activos totales que se sostendrán como efectivo líquido, la reserva federal cambia la disponibilidad de fondos prestables. Esto actúa como cambio en la masa monetaria.

Préstamos de la ventana de descuento

Muchos bancos centrales o ministerios de las finanzas tienen la autoridad para prestar fondos a las instituciones financieras dentro de su país. Llamando en préstamos existentes o nuevos préstamos que extienden, la autoridad monetaria puede cambiar directo el tamaño de la masa monetaria.

Tipos de interés

La contracción de la fuente monetaria puede ser el alcanzado indirectamente aumentando los tipos de interés nominal. Las autoridades monetarias en diversas naciones tienen niveles de control de diferenciación de los tipos de interés a nivel económico. En los Estados Unidos, la reserva federal puede fijar el tipo de descuento, así como alcanza la tasa de fondos federales deseada por las operaciones del mercado libre. Esta tarifa tiene efecto significativo en otros tipos de interés del mercado, pero no hay relación perfecta. En el mercado libre de Estados Unidos las operaciones son una parte relativamente pequeña del volumen total en el mercado de obligaciones.

En otras naciones, la autoridad monetaria puede poder asignar tipos de interés por mandato específicos en los cuentas del préstamo, de ahorros u otros activos financieros. Levantando los tipos de interés bajo su control, una autoridad monetaria puede contratar la masa monetaria, porque tipos de interés más altos animan ahorros y los desalientan el pedir prestado. Ambos efectos reducen el tamaño de la masa monetaria.

Tablero de la moneda

considera también:

l tablero de la moneda

Un tablero de la moneda es un arreglo monetario que enclavija la base monetaria de un país a la de una nación del ancla. Como tal, esencialmente funciona como tipo de cambio fijo duro, por el que la moneda local en la circulación sea movida hacia atrás por moneda extranjera de la nación del ancla a una tarifa fija. Así, crecer la base monetaria local a la cantidad equivalente de moneda extranjera se debe celebrar en reservas con el tablero de la moneda. Esto limita la posibilidad de la autoridad monetaria local para inflar o para perseguir otros objetivos. Los análisis razonados principales detrás de un tablero de la moneda son triples: (i) Para importar la credibilidad monetaria de la nación del ancla; (ii) Para mantener un tipo de cambio fijo con la nación del ancla; (iii) Para establecer credibilidad con el tipo de cambio (el arreglo del tablero de la moneda es la forma más dura de tipos de cambio fijos fuera del dollarisation).

En teoría es posible que un país puede enclavijar la moneda local a más de una moneda extranjera, aunque nunca haya sucedido en la práctica éste (y sería un más complicado a funcionar que un tablero simple de la moneda de la solo-moneda).

El tablero de la moneda en la pregunta publicará no más el dinero de autorización sino que por el contrario publicará solamente un número del sistema de unidades de moneda local para cada unidad de moneda extranjera que tiene en su cámara acorazada . El exceso en la balanza de pagos de ese país es reflejado por bancos locales más altos de los depósitos celebra en el banco central así como (inicialmente) depósitos más altos de las firmas de exportación (netas) en sus bancos locales. El crecimiento de la masa monetaria doméstica se puede ahora juntar a los depósitos adicionales de los bancos en el banco central que iguala las reservas de divisas duro adicional en las manos del banco central. La virtud de este sistema es que las cuestiones de la estabilidad de moneda se aplican no más. Las desventajas son que el país tiene no más la capacidad de fijar la política monetaria según otras consideraciones domésticas, y que el tipo de cambio fijo, en gran parte, también fijará los términos del comercio de un país, con independencia de diferencias económicas entre él y sus socios comerciales.

El Hong Kong funciona a tablero de la moneda, al igual que Bulgaria . El Estonia estableció a tablero de la moneda enclavijado al Deutschmark en 1992 después de ganar independencia, y esta política se considera como apoyo principal del éxito económico subsecuente de ese país (véase la economía de Estonia para una descripción detallada del tablero estonio de la moneda). El la Argentina abandonó a su tablero de la moneda en enero de 2002 después de una recesión severa. Esto acentuó el hecho de que los tableros de la moneda no son irrevocables, y por lo tanto se puede abandonar frente a la especulación por los comerciantes de divisas.

Los tableros de la moneda tienen ventajas para el pequeño, las economías abiertas del que encontrarían la política monetaria independiente difícil sostener. Pueden también formar una comisión creíble a la inflación baja.

Un patrón oro es un caso especial de un tablero de la moneda donde el valor de la divisa nacional se liga al valor del oro en vez de una moneda extranjera.

Teoría de la política monetaria

Es importante que los responsables políticos hacer avisos creíbles y degraden tipos de interés pues son importantes e inaplicables non- en la consideración a las políticas monetarias. Si agentes privados (los consumidores y las firmas creen que los responsables políticos están confiados a bajar la inflación, anticiparán los precios futuros para ser más bajos que de otra manera (cómo se forman esas expectativas son una cuestión enteramente diversa; comparar por ejemplo las expectativas racionales con las expectativas adaptantes ). Si un empleado espera que los precios sean altos en el futuro, él o ella elaborará un contrato del salario con un salario alto para emparejar estos precios. Por lo tanto, la expectativa de salarios más bajos se refleja en comportamiento del salario-ajuste entre los empleados y los patrones (salarios más bajos puesto que se espera que los precios sean más bajos) y puesto que los salarios son de hecho más bajos allí no son ninguna inflación de inflación de demanda porque los empleados están recibiendo un salario más pequeño y no hay inflación de empuje de los costes porque los patrones están pagando menos en salarios.

Sin embargo, para alcanzar esto bajo de la inflación, los responsables políticos deben tener avisos creíbles del, es decir, los agentes privados deben creer que estos avisos reflejarán la política futura real. Si un aviso sobre blancos bajas de la inflación se hace pero no es creído por los agentes privados, el salario-ajuste anticipará la inflación de alto nivel y así que los salarios serán más altos y la inflación se levantará. Un salario alto aumentará una demanda del consumidor (inflación de inflación de demanda ) y los costes de una firma (inflación de empuje de los costes ), así que la inflación se levanta. Por lo tanto, si no son los avisos de un responsable político con respecto a la política monetaria creíble, la política no tendrá el efecto deseado.

Sin embargo, si los responsables políticos creen que los agentes privados anticipan la inflación baja, tienen un incentivo para adoptar una política monetaria expansionista (donde la ventaja marginal de aumentar salida económica compensa el coste marginal de inflación). Sin embargo, los agentes privados presuntuosos tienen expectativas racionales, ellos saben que los responsables políticos tienen este incentivo. Por lo tanto, los agentes privados saben que si anticipan la inflación baja, una política expansionista será adoptada que causa una subida en la inflación. Por lo tanto, (a menos que los responsables políticos pueden hacer su aviso del creíble de la inflación baja), los agentes privados cuentan con la alta inflación. Esta anticipación se satisface con la expectativa adaptante (comportamiento del salario-ajuste) y tan hay una inflación más alta (sin la ventaja de la salida creciente). Por lo tanto, a menos que los avisos creíbles puedan ser hechos, la política monetaria expansionaria fallará.

Los avisos se pueden hacer creíbles de varias maneras. Uno es establecer un banco central independiente con las blancos de la inflación baja (solamente ningunas blancos de la salida). Por lo tanto, los agentes privados saben que la inflación será baja porque es fijada por un cuerpo independiente. Los bancos centrales se pueden dar los incentivos para resolver sus blancos (por ejemplo, presupuestos más grandes, una prima del salario para el jefe del banco) para aumentar su reputación y señalar una comisión fuerte a una meta de la política. La reputación es un elemento importante en la puesta en práctica de la política monetaria. Pero la idea de la reputación no se debe confundir con la comisión. Mientras que un banco central pudo tener una reputación favorable debido al buen funcionamiento en conducir la política monetaria, el mismo banco central no pudo haber elegido ninguna forma particular de comisión (tal como alcance de cierta gama para la inflación). La reputación desempeña un papel crucial en la determinación de cuánto los mercados creería el aviso de una comisión particular a una meta de la política pero ambos conceptos no deben ser asimilados. También, observar que bajo expectativas racionales, no es necesario que el responsable político establezca sus acciones de la política del pasado de la reputación a través; como ejemplo, la reputación del jefe del banco central se pudo derivar enteramente de ella o su ideología, experiencia profesional, declaraciones públicas, etc. de hecho se ha discutido (agregar la citación a Kenneth Rogoff, 1985. " La comisión óptima con un Target" monetario intermedio; en el “diario trimestral de la economía” #100, págs. 1169-1189) que para prevenir algunas patologías relacionadas con la tiempo-inconsistencia de la puesta en práctica de la política monetaria (particularmente inflación excesiva), el jefe de un banco central debe tener un hastío más grande para la inflación que el resto de la economía en promedio. Por lo tanto la reputación de un banco central particular no es necesaria atado al último funcionamiento, sino algo a los arreglos institucionales particulares que los mercados pueden utilizar para formar expectativas de la inflación.

Política monetaria usada por varias naciones

Australia - alcance de la inflación
Canadá - alcance de la inflación
China - blancos una cesta de moneda
Zona euro - alcance de la inflación
Hong Kong - tablero de la moneda (fijado dólar americano)
Nueva Zelandia - alcance de la inflación
Singapur - alcance del tipo de cambio
Reino Unido - inflación que apunta, aunque con un cierto foco en ediciones anchas
Estados Unidos - política mezclada (y desde los años 80 que son cabidos/que descritos bien por el " " de la regla de Taylor; cuál demuestra que el tipo de los fondos de Fed responde a los choques en la inflación y la salida)

considera también: Política monetaria los E.

Ver también

El Greenspan puso
de facilitación cuantitativo
Modelo (macroeconomía)

.

Zenithic

Habib Qaderi

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